高胜算操盘-第13章
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骄眗o 天均线向下穿越35 天均线，可以先建立些许部位（ A 点）；接着，当10 天均线穿越200 天均线（B 点），再进行加码；最后，当35 天均线穿越200 天均线（C 点），做最后加码。如此能通过由分批方式建立趋势跟踪部位。空头部位建立之后，如果出现买进信号（标示向上箭头），可以考虑分批了结，也可以一次出场。我不建议反空为多，因为长期趋势仍然朝下。如果向上箭头采用分批了结的方式，你可以继续停留在场内，参与整个空头走势，而且有能了结部分的获利。如果你决定完全出场，仍然能在下一个卖出信号重新进场建立空头部位。
移动平均系统范例
图6…7 显示交易者通过5 分钟走势图可能建构的移动平均穿越系统，此处采用10天、35 天与50 天均线。最长的50 天均线用来追踪部位之用，当然也可以直接采用60 分钟走势图或日线图。图形中利用向上箭头与X 分别表示进场与出场信号，但这些信号只是让读者了解移动平均穿越系统的运用，并不是真正建议如此操作。
交易准则：做多 买进：每当收盘价高于50 天均线，而且10 天均线高于35 天与50 天均线。如果收盘价高于50 天均线，但10 天均线低于35 天均线，则结束多头部位而不放空。
交易准则：放空 放空：每当收盘价低于50 天均线，而且10 齐均线低于35 天与50 天均线；如果收盘价低于50 天均线，但10 天均线高于35 天均线，则结束空头部位而不买进。
某些人只用2 条移动平均，但第3 条均线可以降低交易次数，并迫使你顺着趋势方向进行交易。在横向行情中，趋势跟踪系统经常产生反复信号，较长期的均线可以稍微减缓这个问题。请注意，任何趋势跟踪系统都较适合于趋势明确的市场，但不适用于横向走势或波动剧烈的市场。如果价格来回剧烈波动，将导致趋势跟踪系统操作困难。所以，只要任何方法能够减缓问题，都有所帮助。
运用移动平均与趋势线的高胜算基本法则：
* 交易者应该假定主要趋势线或移动平均能够发挥功效，不会被穿越。如果它们足够强劲，当价格接近时，应该可以产生支撑与压力作用。
* 趋势越强劲，价格越不可能实际触及趋势线，因为大家都预期趋势线将发挥功能而提早反应。
* 只顺着趋势线与移动平均的方向进行交易。如果2 条均线发生穿越现象，只顺着穿越方向进行交易。
* 如果行情过度延伸而应该结束部位，最好不要同时反转部位，只要结束趋势跟踪部位即可，直到趋势线或移动平均遭到突破为止。
* 当2 条均线所夹带状区间开始收敛（变窄），应该准备应对某种变化。这并不表示趋势必然会变化，也不意味着必须卖出或回补，但可能性毕竟很高，最好要有所准备。
* 如果市场显示明确的趋势而你准备进场，不妨等到价格折返到移动平均或趋势线附近才进场。
* 当价格在移动平均或趋势线附近，此处建立趋势跟踪部位的风险相对有限，因为移动平均或趋势线万一遭到贯穿，你很快就会知道。
平均趋向指数
平均趋向指数是另一种常用的趋势衡量指标。ADX 无法告诉你趋势的发展方向。可是，如果趋势存在，ADX 可以衡量趋势的强度。不论上升趋势或下降趋势，ADX 看起来都一样。ADX 的读数越大，趋势越明显。衡量趋势强度时，需要比较几天的ADX 读数，观察ADX 究竟是上升或下降。ADX 读数上升，代表趋势转强；如果ADX 读数下降，意味着趋势转弱。当ADx 曲线向上攀升，趋势越来越强，应该会持续发展。如果ADX 曲线下滑，代表趋势开始转弱，反转的可能性增加。单就ADX 本身来说，由于指标落后价格走势，所以算不上是很好的指标，不适合单就ADX 进行操作。可是，如果与其他指标配合运用，ADX 可以确认市场是否存在趋势，并衡量趋势的强度。
如何运用ADX ADX 的运用分为两部分，首先利用走势图、趋势线或移动平均判断趋势的发展方向，然后利用ADX 判断该趋势的强度。关于交易的基本构想，我认为日线图比较适用，因为盘中走势图的波动太剧烈，经常出现反复信号。ADX 的读数与发展方向都很重要。一般来说，ADX 读数为30 或以上（参考图6…8 ） ，趋势就可以视为强劲。如果ADX 读数低于20 （例如图6…9 的A 期与B 期），代表市场动能偏弱。期间内，行情来回游走，没有明显的方向。至于20 与30 之间，则属于中性读数。ADX 读数越高，趋势越明显。即使ADX 下降，但只要读数高于30 ，市场仍然具备相当动能。当ADX 向上攀升，应该只顺着趋势方向操作。进场时，虽然最好等待行情折返，但如果ADX 读数很大，就不太可能出现真正的折返走势。了解真正的市况，往往就可以挑选适当的系统。举例来说，采用某套系统来处理ADx 低于20 的市场，采用另一套系统处理ADX 高于30 的市场。
寻找趋势明显的市场 哪些市场或市况特别容易交易，这需要一些经验才能判断。震荡剧烈的横向走势，很难进行交易，而且交易系统发出信号的频率会偏高。反之，趋势明确的市场，比较容易交易。如果市场具备明确的趋势，就没有必要经常进出。如果愿意，可以继续持有部位到趋势结束，如此不但会有不错的获利，还可以节省佣金费用。趋势发展明确的话，止损点也比较容易设定，而且不容易被一些假走势引发。只要趋势够明确，即使你错失进场机会，也不需追价，可以等待行情折返到趋势线附近再进场。适当运用ADX 指标，就可以找到趋势明确的市场。由于趋势明确的市场比较容易赚钱，只要你能够找到这类市场，胜算就能大幅提高。请参考图6…8 ，这是棉花的日线图，显示长达一年的下降趋势。即使你没有多少交易经验，应该也很容易看出图6…8 的下降趋势，但经由ADX 的确认，应该还是有帮助的。在12 月到翌年的4 月之间，当下降趋势刚开始时，ADX 曲线稳定上升，而且读数都高于30 ，意味着下降趋势非常强劲。由7 月到9 月，下降趋势开始放缓，甚至出现横向走势，ADx 读数跌到20 之下，但9 月之后又开始回升，显示下降趋势又转向强劲。一旦ADX 攀升到30 以上，就适合寻找放空机会。
ADX 读数低于20 ，就可以把当时的市况视为横向盘整，任何趋势跟踪系统都不适用，因为信号会经常反复。请参考KLAC 的日线图（图6…9 ） ，在A 、B 期间之内，市况属于横向整理的震荡盘，ADX 读数低于20 ，有助于你判断当时缺乏明确的趋势。在这类市况下，如果你决定进场交易，最好采用摆荡指标（参考第7 章）。在C 期的下降趋势与D 期的上升趋势期间内，ADX 读数都超过30 ，显示当时的趋势很明确。至于E 点，ADX 读数虽然很大，但已经由上升转回下降，这意味着当时的下降趋势已经逐渐丧失功能。ADX 曲线下滑，代表既有趋势强度转弱，能够保持耐心的交易者，通常会得到应有的报酬。这个时候，或是等待情况更明朗一点才进场，或是等待趋势发生反转。如果ADX 在30 以上出现峰位，代表价格很可能会折返整理。
运用ADX 获利了结 ADX 的功能之一，是用来判断何时获利了结。对于趋势跟踪部位，如果ADX 读数偏低，而且走势开始下滑，交易者应该抱着更短线的态度，因为既有趋势恐怕难以继续。如果ADX 读数低于20 ，交易者的手脚必须很利落。ADx 读数很低，代表既有趋势很弱，所以部位持有时间不该太长。反之，如果ADX 读数超过30 ，而且走势上升，部位持有时间应该加长，尽量避免立即获利。当趋势非常明确时，趋势跟踪部位的获利应该尽量听任发展。只要ADX 继续上扬，就代表趋势越来越强劲。趋势越强劲，趋势跟踪部位就越不应该出场。如果ADX 读数很大而开始做头，这意味着趋势虽然强劲，但已经开始转弱，可以考虑结束一些部位，不过仍然可以保留剩余部位，因为既有趋势可能还会发展一段期间。如果ADX 读数跌破30 ，意味着行情开始朝横向发展，这时候就应该寻找出场机会，不需担心既有趋势继续发展的可能性。
折返走势
有时行情可能会出现连续几天的涨势，不只盘中最高价不断创新高，甚至盘中低点也不断垫高，涨势看起来会永远持续下去。千万不要被骗了。这类的涨势很难持续，因为强劲走势都需要经过整理与消化。一天的大行情之后，接下来的一两天内经常会拉回。唯有经过整理，涨势才能持久。为什么呢？某些交易者想要获利了结。急涨过程应该等待，拉回或整理才是进场机会。不论是5 分钟走势图或周线图，任何趋势只要持续发展一段时间，就必须折返整理。精明的交易者都知道，最好的进场点位在价格折返到支撑区而开始回升时。虽然很多人也想针对折返走势进行交易，但折返走势与主要趋势的发展方向相反，所以属于胜算较低的交易。
不论走势多么强劲，都一定会折返整理。请参考图6…10 ，这是EBAY 的5 分钟走势图。由A 点到D 点，虽然股价在3 天内跌了6 美元，但毕竟不是直线下跌。在A 点到C 点之间，股价曾经大幅反弹3 美元，其他时候也曾经出现程度不一的反弹走势，经过3 天大跌（D 点），隔天出现一波不错的涨势，因为强劲的跌势需要折返整理。没错，这波跌深反弹的走势确实有赚钱的机会，但下降趋势实在太强劲了。除非你的手脚非常利落，而且判断非常准确，否则不要随便介入，因为这属于逆势操作。
衡量折返水平 修正走势会折返到什么位置呢？一般来说，折返水准经常是前一波走势幅度的1 / 3 、l / 2 或2/ 3。这3 个数据非常接近所谓的斐波那契比率：38。2 ％、50 ％与61。8 ％。换言之，当折返走势发展到先前趋势跟踪走势幅度的38。2 ％ （或1 / 3 ）位置，折返走势通常就会告一段落，然后又朝主要趋势方向发展。由于这3 个数据深人人心，每当价格折返整理，大家都密切关注这3 个水准，趋势跟踪交易者准备进场，逆势交易者也准备出场。恐怕也正因为如此，所以这3 个水准总是能够发挥功能自我实现的预言。由于这3 个水准就像大磁铁一样，所以不要刚好把停止单设定在这些位置，应该保留一些回转的空间，举例来说，不妨把停止设在35 ％__40 ％附近，因为这个水准一旦被穿越，下一个有效位置在50 ％附近。至于61。8 ％或2/ 3位置，通常被看作趋势是否能够保持的关键，如果该水准被贯穿，既有趋势可能就结束了。请参考图6…10 的下跌走势。当价格由A 点跌到B 点之后，接着由B 点反弹到X 点，B 点到C 点的垂直距离，刚好是A 点到B 点距离的38 。 2 ％。可是，反弹走势只在X 点稍作停顿，然后又继续弹升到C 点，B 点到C 点的距离则是A 点到B 点距离的61。8 ％。读者不妨翻阅其他的走势图，或许就会发现3 个数据经常出现在折返走势，所以应该特别注意。
趁着折返走势进场 你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的折返水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在折返过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。
举例来说，如果你想在C 点放空EBAY 而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C 点之间的距离可能高达1 美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价折返到61。8 ％ 之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70 ％附近，就应该认赔，损失大约10 ％。你的进场价格不太可能刚好是折返走势的顶点。事实上，如果你在折返过程中进场，风险已经去掉一大半了。
衡量趋势
寻找趋势明确的市场，只是工作的一小部分。即使你找到这类的对象，还必须盘算该趋势可能发展到什么地步。斐波那契比率也有助于预测趋势的发展水平。换言之， 计算前一波趋势跟踪走势的价格长度，然后分别乘以1。382 、1 。 5 与 1。 618 ，接着把这些数据加到上升走势的低点，或由下降走势的高点扣减，所得到的结果，就是3 个目标价位。以前面EBAY 的走势图作为例子，股价由A 点跌到B 点，价格长度为4。5 美元。把4。5 美元分别乘以1。382 、1。5 与1。618 ，然后用波段最高价70 减掉这3 个数据，目标价位分别为63。78 、63。25 与62。72 。实际的结果如何呢？D 点为63。75 ，几乎就是1。382 的测量结果。纯属巧合吗？
如何列断趋势是否已经结束？ 交易者已经知道既有趋势是否即将结束或已经结束，否则部位恐怕无法及时出场。除了一些明显的迹象之外（例如：突破趋势线），更可以通过走势图分析趋势状况。对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6…11的糖日线图，一直到C 点跌破前一波低点（A 点）为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由C 点向上弹升时，到了D 点就折返，显然没有穿越前一波高点（B 点）而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。
另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。这种现象也发生在图6…11 ； B 点到C 点的逆势下降波，强度显然超过C 点到D 点的趋势跟踪上升波。
既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。请观察图6…11 的B 点，当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。
关于趋势即将结束的其他现象，我也会观察移动平均的表现。就图6…11 的B 点来说，虽然价格急涨，但35 天移动平均没有继续上扬。这种现象本身就代表趋势即将结束，但我仍然会注意移动平均是否出现“泡沫”。当快速均线加速远离慢速均线，就称为“泡沫”； B 点就是如此。在这种情况下，快速均线通常会突然向慢速均线靠拢，使2 条均线之间的距离恢复较正常的水平，这种靠拢现象经常会导致趋势反转，如同B 点的情况。
承认趋势已经结束 判断既有趋势是否结束，这只是交易者面临的一部分问题。其他的问题包括：承认趋势已经结束，断然采取行动。当趋势方向发生变化之后，很多人往往迟迟不愿结束部位，原因很多。就我个人来说，最经常出现的理由是“我会在下一波走势中出场”。几分钟以前，我的每股获利还是1 美元，现在只剩下6 毛钱，再等一会，最后恐怕回到1 美元或9 毛钱，我就出场。由于不愿断然出场，最后恐怕连6 毛钱获利都没了。还有一种情况，某些人对于自己持有的部位会产生难以
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