行情技术分析指南-第3章
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医药生物指数
上市公司按门类归属，其A股和B股同时用于编
制行业门类指数；制造业门类的公司按大类归属，其
A股和B股同时用于编制制造业的各大类指数。
指数调整
行业分类指数样本股的股本发生变动及价格出
现除权现象时，指数计算的调整方式与深证综合指数
相同。
新公司上市，上市后第二日按行业归属将其股票
纳入相应类别行业指数的计算之中。
已上市公司的行业类别发生变动，自变动之日起
按样本股的新行业类别计算相关的行业分类指数。
股票停牌时，不进行任何调整，以其最近价格计
算指数。
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指数基日和基日指数
行业分类指数的基日和基日指数与深证综合指
数相同，即以 1991年4月3日为基日，基日指数为
100。
行业分类指数以2001年6月29日深证综合指数
的收市指数为起点，从2001年7月2日起开始编制。
上证指数和上证30指数介绍
（一）上证指数简介
1。上证指数
“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指
数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的
统计指标。
上证指数由上海证券交易所编制，于 1991年 7
月 15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日
定为1990年12月19日。基日指数定为100点。
1992年2月21日，增设上证Ａ股指数与上证Ｂ
股指数，以反映不同股票（Ａ股、Ｂ股）的各自走势。
1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工
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业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类
指数、综合业类指数，以反映不同行业股票的各自走
势。
至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、
Ａ股指数、Ｂ股指数、分类指数在内的股价指数系列。
2。计算公式
上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行
股数为权数的加权综合股价指数。
报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采
样股的市价总值）×100
市价总值=∑（市价×发行股数）
其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。
3。修正方法
当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除
数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，
修正公式如下：
修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样
的市价总值/修正后的除数。
由此得到修正后的除数，并据此计算以后的指
数。
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当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回
落。
根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，
须作修正：
（1）新股上市；
（2）股票摘牌；
（3）股本数量变动（送股、配股、减资等等）；
（4）股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重
新计入指数）；
（5）汇率变动。
新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不
计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为：
当日的市价总值/原除数=当日的市价总值＋新股
的发行股数×当日收盘价/修正后的除数
除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数：
前日的市价总值/原除数=前日的市价总值＋除权
股票的发行股数×（除权报价─前日收盘价）/修正
后的除数
撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样
本股票中将该股票剔除；
复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一
个交易日起，再纳入指数的计算范围。
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4。指数的发布
上证指数目前为实时逐笔计算，即每有一笔新的
成交，就重新计算一次指数，其中采样股的计算价位
（X）根据以下原则确定；
（1）若当日没有成交，则X=前日收盘价
（2）若当日有成交，则X=最新成交价
上证指数每天各种传播方式向国内、国际广泛发
布。
（二）上证30指数
上证 30指数是上证指数系列之一，是在所有已
上市Ａ股股票中抽取最具市场代表性的 30种作为样
本股编制发布的股份指数。上证30指数以1996年1
月至3月的平均流通市值为基期，基期指数定为1000
点，自1996年7月1日起正式发布。上证30指数的
样本股将根据市场情况，由专家委员会按照样本稳定
与动态跟踪相结合的原则适时调整。
上海证券交易所从1998年7月6日起对上证30
指数样本股实施调整。
经过此次调整，上证30指数的样本股总数仍维
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持不变，为30个，而其中15个代表性降低的样本股
已完成了必要调整。
调整后的新样本股名单如下：
1。工业类（15个）：青岛海尔、春兰股份、四川长
虹、上海石化、湖北兴化、华北制药、通化东宝、伊
利股份、上海汽车、邯郸钢铁、齐鲁石化、江南重工、
沱牌曲酒、东方通信、鲁北化工；
2。商业类（1个）：第一百货；
3。地产类（1个）：陆家嘴；
4。公用事业类（6个）：申能股份、原水股份、葛
洲坝、上海机场、广州控股、东方航空；
5。综合业类（7个）：爱建股份、东方集团、梅雁
股份、东大阿派、清华同方、苏州高新、五矿发展。
深证基金指数介绍
深交所最早从1996年3月18日（星期一）起开始
编制并发布深证基金指数，中文名称：深证基金指数；
英文名称：SZSEFUNDINDEX。基日：1996年3月15日；
基日指数：1000点，开始编制并发布日期：1996年3
月 18日。旧基金指数计算范围为可在交易所直接交
易或联网交易的十只老基金。计算方法与成份股指数
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计算方法相同，以在交易所直接上市或联网上市的基
金单位数（即可流通基金单位数）为权数。
随着深市基金的发展，为了反映证券投资基金的
总体价格走势，配合老基金的清理规范工作，深交所
经研究决定自2000年7月3日起终止以老基金为样
本的原“深证基金指数”（代码：9904）的编制与发
布，同时推出以证券投资基金为样本的新基金指数，
名称为“深市基金指数” （代码：399305）。
深市基金指数的样本：包括已在深交所上市的所
有证券投资基金。新上市的证券投资基金，自上市后
第二个交易日起纳入指数计算范围。
深市基金指数的编制：采用派氏加权综合指数法
计算，权数为各证券投资基金的总发行规模。
深市基金指数的基日：为2000年6月30日，基
日指数为1000点。
深市基金指数自2000年7月3日起实时计算发
布，名称为“基金指数”，代码为“399305”。
上证基金指数介绍
为反映基金市场的综合变动情况，上交所于2000
年4月26日编制并发布了上证基金指数。上证基金
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指数选样范围为截止2000年4月26日在上交所上市
的12只证券投资基金，中文名称为“上证基金指数”，
英文名称“SSEFUNDINDEX”。上证基金指数将同各指
数一样通过行情库实时发布，上证基金指数在行情库
中的代码为000011，简称为“基金指数”。
编制方法
1。指数名称为“上证基金指数”。
2。基日为正式发布前一交易日，基日指数 1000
点。
3。选样范围为在上海证券交易所上市的所有证
券投资基金。
4。对外发布：基金指数通过行情数据库实时发
布，指数代码为000011。
5。计算方法：采用派许指数公式计算，以发行的
基金单位总份额为权数。即：
报告期指数=（报告期基金的总市值/基期）×基
日指数
其中，基金的总市值=∑（基金市值×基金单位总
份额）。
6。修正方法：当样本基金名单发生变化或样本基
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金总市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正
法”修正原除数，以保证指数计算的连续性。
修正公式为：
新除数=（修正后的基金总市值/修正前的基金总
市值）×原除数
其中，修正后的总市值=修正前的总市值＋新增
（减）市值；
由此公式计算出新的除数（即新基期），并据此计
算以后的指数。
（1）新基金上市：凡有新的证券投资基金上市，
上市后第二日计入指数。
（2）派发现金收益：凡有样本基金派发现金收益，
在除息日前修正指数。
（3）停牌：当某样本基金在交易时间内突然停牌，
取其最后成交价计算其即时指数，直至收盘。
（4）暂停交易：当某一样本基金暂停交易时，取
该基金暂停交易的前一日收盘价计算指数。若停牌时
间超过两日以上，则从连续停牌第三日起撤权，待其
复牌后再予复权。
（5）摘牌：凡有样本基金因清盘等原因不再上市
交易，在摘牌日前进行指数修正。
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与股价指数的关系：现有的上证综合指数、上证
30指数等9个指数均属于股价指数，上证基金指数属
于基金价格指数，不属于股价指数，不纳入任何一个
股价指数的编制范围。
常见问题
深证成份股指数的成份股不变动吗？
为保证成份股样本的客观性和公正性，成份股不
搞终身制，深交所定期考察成份股的代表性，及时更
换代表性降低的公司，选入更有代表性的公司。
入选的成份股有什么标准？
根据调整成分股的基本原则，参照国际惯例，深
交所制定了科学的标准和分步骤选取成份股样本的
方法，即先根据初选标准从所有上市公司中确定入围
公司，再从入围公司中确定入选的成份股样本。
1。确定入围公司。确定入围公司的标准包括上市
时间、市场规模、流动性三方面的要求：
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（1）有一定的上市交易日期，一般应当在3个
月以上。
（2）有一定的上市规模。将上市公司的流通市
值占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺序
排列并累加，入围公司居于90％之列。
（3）有一定的市场流动性。将上市公司的成交
金额占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺
序排列并累加，入围公司居于90％之列。
2。确定成份股样本。根据以上标准确定入围公司
后，再结合以下各项因素确定入选的成份股样本：
（1）公司的流通市值及成交额；
（2）公司的行业代表性及其成长性；
（3）公司的财务状况和经营业绩（考察过去三
年）；
（4）公司两年内的规范运作情况。对以上各项
因素赋予科学的权重，进行量化，就选择出了各行业
的成份股样本。
哪些个股对综合指数升跌有较大影响？
我国上市公司的股票在股份结构上有着中国自
己的特点，大多数上市公司的股票都由国家股、法人
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股、职工股、公众股（即A、Ｂ股）组成。
由于历史的原因，我国上市的股票只能限于公众
股（部分职工股和转配股），其它的股票暂时不能流
通。
这里需了解两个概念的含义。每日行情报表中流
通市值指的是股票的市价乘以股票的流通股本，而股
票市值指的是股票的市价乘以股票的总股本。
我国的指数计算方法与国际上普遍采用的计算
方法是一致的。
综合指数的点位随着股票的市价总值的变动而
变动，因此对综合指数有着决定作用的是股票的总市
值，而非流通市值。
由于有些股票在股份结构上公众股数量少，而国
家股、法人股等非上市流通股份大，因此市场上一些
做手便充分利用这一特点，通过控制市场上某只股票
极少数量的流通市值，以小拨大，控制该股票的总市
值，进而达到控制指数的目的。
我国的几只“航空母舰”，如沪市的上海石化、
中石化、宁沪高速、华能国际、安徽马钢、仪征化纤、
申能股份，深市的深发展、吉林化工等，就经常被庄
家用来影响股票综合指数和升跌。
深市的吉林化工可流通Ａ股股本仅 3000万，而
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其总股本 34。1亿，在上市之初便被市场主力发现其
独特的股份结构，股票市价几天内连续上涨十多元，
带动深证综合指数连创深市新高。
而数年前，沪市的申能股份更是紧守 8。18元的
价位数月之久，防止了上证指数的下跌，巩固了市场
的人气。
作为一名新入市的投资者，在了解上述情况后进
行投资决策时，必须认真地了解指数上涨、下跌的真
实原因，用以具体分析涨势、跌势的真实性，以免被
误导，错误地追涨杀跌。
哪些个股对成份股指数升跌有较大影响？
成份股在指数中的权重大小直�
