通向金融王国的自由之路-第29章
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受到双重损失，因此它的可靠性并不比随机入市的好多少。此外，它要求有一个很大的账户规模以进行最
优交易，因为它需要至少同时在15个市场中交易。
如果你打算成交一个渠道突破点，我会给你以下的推荐：首先，利用一个带有连续价格情形入市的设
置，就是说在你愿意接受一个突破信号之前，价格发生了某些变化。例如，你可能要求：（1）突破发生
之前是一个狭小范围的波动；（2）在你接受一个突破信号前是一个“有效的市场”；（3）你认定的一个
相对高实力的股票触发了一个明显的走势信号等。一般说来，有作用的设置都是那些入市之前包含有一连
串价格变化的设置或者那些包含有一些基本因素而不是第7章讨论的价格的设置。
其次，突破系统中大多数与下跌量或要求有一个大的账户相关的问题都可以通过市场选择和止损、离
市的细心选择得到解决。然而这些都是其他章节讨论的内容。
8。2。2基于图表的视觉入市
很多专家都没有一个确切的入市信号，相反，他们直接从视觉上观察一些图表并根据直觉来行动。
例如，EDSeykota是一个市场奇才，他说他的入市技术是着眼于他所考虑的市场的长期图表。他会把
如图8…2所示的这种图挂到墙上，然后走到屋子的另一端着它。他说如果大盘的走势从屋子的另一端来看
是非常明显的活，那么沿着走势的方向进入这个特定的市场是毫无问题的。
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《通向金融王国的自由之路》
我有一位客户每年交易股票都能得到1OO万美元的利润，他只利用了视觉入市，尽管他宣称他的视觉
入市包含有某种程度的直觉。
这种特殊类型的入市对能严格遵循它的人来说有真正的优点。例如，价格信息要比你从其他指标得到
的总信息更完全。如果价格信息指出了一个明显的走势，那么这个机会就是非常好的，可能会有60％那么
高，并且这个走势会持续一定的时间。因此，沿着走势方向进入市场可能要比随机入市更好一些。
8。2。3模式
很多人把图表的视觉解释更深入了一步。例如，技术分析的妙处是注重市场形成的很多类型的市场模
式。一些模式以牛市或者熊市来描述，因此，这些模式能够给你入市的信号。图表模式包括缺口、峰值、
关键回调日、推进日、运作日、内部日和大幅波动日。这些模式一般都被用作短期的交易信号。
其他模式则以延续模式来描述更好。这些包括三角形、旗形和三角旗等，圆形的最高点和最低点、三
角形、楔形和岛状返转。显然，这些对选择最高点和最低点的人来说都是入市信号。
其他图表是由一些烛台组成的，开盘和收盘之间的缺口根据价格是上涨了还是下跌了各自呈现“清空”
或者“填满”。有很多书描写了用这些烛台可以形成的各种模式。这些模式一般都有此类晦涩的名字，比
如：“doji”、‘铁锤”、“刽子手”等。
如果你对某种交易模式的方法感兴趣，不妨读一下杰克．施瓦格书中的适当章节，书名是《施瓦格论
期货：基本面分析》这本书对所有模式以及无数的图表例子都有很不错的解释。然而，这类模式很难用计
算机化来进行测试。此外，当人们测试这些模式的时候，他们并未能找到任何证据来证明这些模式确实增
加了入市信号的可靠性，使其超过了50％的水平。既然这样，我还是不要在这一章中花大量的时间描述这
些模式为妙。大多数人若仅仅沿着大走势的方向进入市场反而会比选择用某个走势的特定模式要好。
8。2。4准确预测
在理念一章即第5章中讨论了大量的预测技术，预测技术包括Elliott波动、甘氏理论和各种预测最
高和最低点的逆走势交易形式。我认为预测的好坏与交易结果毫不相干。很多优秀的预测家，尽管它们的
技能很不错，但要在市场中赚钱却还是会遇到大量的困难。
有一次我遇到一个人，他把自己描述成市场中的迈克尔．乔丹；就是说他相信在市场交易方面没有一
个人能超过他。宣称市场是完全有秩序的；并且他已经找出了一些“专利秘诀”，这个秘诀非100万美元
不卖。他向我出示了一些旧帐户，这些账户在不到六个月的时间内就从50O0美元上涨到了40000美元，
以此来证明他的知识和技能。
我对他的秘诀并不怎么感兴趣，但是对于他的交易过程却很感兴趣，因此，我对他的交易进行了为期
六个月的观察。在这其间，他所交易的贴户下跌了97％。他的交易只有22％赚了钱，并且在整个六个月期
间，他的帐户从来没有盈利过。
要小心那些自称有高深的交易技能的人，观察一下他们的交易，如果比较特殊，就看一下他们的头寸
规模。如果他们根本不进行低风险的头寸调整，那么就不仅仅是走开了，跑吧！
他交易的准确率之所以那么低（其实这对大多数市场预测者来说也都是一样），其中一个原因是他总
是期待着市场中的某些突破点。例如，在11月份，他预测中西部有早期的霜冻会破坏转年的大豆作物，
但却没有发生。有几次他认为市场应该到周期的轮换时期了，那将会有显著的表现，因此他希望能早点入
市。结果却是这个转换根本没有发生或者很不明显。
预测如果有市场的确认当然是好的，换句话说，如果你认为自己能够预测市场的最低点和最高点，那
很好，但是不要太早交易，除非市场显示了确实是在转变的一些确兆。这类确兆的一个很好的例子就是波
动性突破，下面就来讨论。
8。2。5波动性突破
下面两个技术：波动性突破和定向移动，最先是由小韦尔斯．怀尔德在《技术交易系统中的新概念》
中提出的。这些技术很简单并且经受住了时间的考验。
波动性的突破本质上是指价格向着特定方向移动时发生的突然的、急剧的变化。假定平均实际价格幅
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度是三个点，我们可能会把一天中一次0．8倍于平均实际价格幅度（相对于之前的收盘来说）的变动定
义为波动性突破，也就是2．4个点。假定今天的收盘价格是35点，加上波动性突破就是收盘之后的一个
2．4点的变动．要么上涨，要么下跌。如果价格上涨到37．4点，那么你就有了一个向上的波动性突破，
就会想买进。而如果价格下跌到了32．6点，那么你就有了一个向下的波动性突破，就会想离市。这就是
我要向那些拥有包含有市场预测的设置的人推荐的人市信号的一般类型。
怀尔德的系统与上面描写的有些不同。他建议把平均实际价格幅度乘以一个3．0的常数，这个常数
就叫ARC。这一般都被用作从收盘开始的一个跟踪止损，并且变成了一个当前头寸的离市点和一个新头寸
的入市点。本质上，这个离市与我们在随机入市系统中利用的离市完全一样，也就是3倍的平均实际价格
幅度。
一般说来，当市场在某个方向上有了大幅波动时。也许是一个好迹象，你可能想进入大盘的波动这一
方。例如，你会进入了一个很强的上升走势，但是一个一致的向下的波动性突破可能提示你走势已经结
束，并且你需要进入市场中的新走向。最低限度，你可能不希望逆着一个很强的波动性突破行动。
图8－3显示了债券中的一个波动性突破的例子。根据波动性突破的定义，7月24日好像有一个明显
的突破发生，8月2日甚至有一个更强的突破发生。注意一下突破日价格的大幅波动，并且注意一下从原
来的收盘到新的突破价格有多远。
如果你使用的是一个波动性突破，就有了一些有意义的优势。首先，这类价格波动与渠道突破大不相
同，后者要求你在有一个4O天以上的长期渠道时要有明显的走势。然而，图8－3显示的例子也都是渠道
突破。
波动性突破可以很容易地发出原走势结束和新走势开始的信号。因此，波动性的部分变动与渠道突破
至少有一点关系。事实上，如果离市足够快的话，这两个不同的入市信号产生的利润之间可以没有任何关
系。
第二个优势我已经提到过了，就是波动性突破对那些使用各种模型预测价格变动的人来说是非常理想
的。除非有一个合理的交易系统，否则，价格预测是非常危险的。波动性突破可以帮你得到那个可靠系统
的入市部分，然后用它来交易你对市场运作的“秘密知识”。
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8。2。6定向移动和平均定向移动
市场中的技术人员一度曾经争论过市场中的“时新”观念，怎么才能知道大盘什么时候是真正有走势
的？
小韦尔斯·怀尔德在他的书《技术交易系统中的新概念》中提出了两种理念，叫做定向移动和平均定
向移动，很多人都用它们来定义时新。例如，布鲁斯·巴布科克一本已经出版了多年的书。叫做《市场中
的时新》在那本书中，他根据各种可交易市场的时新性对它们进行了排名。这本书是基于这样的想法：如
果你用“走势的最历史记录”进行市场交易，就最可能捕捉到那些市场的未来走势。巴布科克对时新性的
测度只是对利用一个28天的定向移动指数交易每个市场的可能性的一个测度。如果定向移动的净效果是
上涨的，那么就做多头；而如果定向移动的净效果是下跌的，就做空头。有利润可获取的市场注定是要“有
走势”，并且最有利润可获取的市场也注定是最“有走势”的市场。
定向移动背后的基本假定是：
（1）若走势是向上的，那么今天的最高价格应当高过昨天的最高价格，因此，两个价格之间的价差
就是“向上的”定向移动。
（2）若走势是向下的，那么今天的最低价格应当低于昨天的最低价格，因此，两个价格之间的价差
就是“向下的”定向移动。
（3）若今天的最高和最低点没有落在昨天的范围之外，内部日一般都是可以忽略的。
（4）若最高点和最低点都超出了昨天的范围，外部日则增加了一个向上和向下的定向移动，只有较
大的那个值才被使用。
定向移动指标的计算如下：
（1）对预定天数期间的上涨日和下跌日分别求和，以（∑DI十）和（∑DI－）表示，怀尔德建议这
个预定天数可以定为14天。
（2）把每个和值除以相同天数的平均实际价格幅度，然后定向移动的指标就可以计算出来。
（3）确定（∑DI＋）和（∑DI…）两者之间的差额，然后对它求对值，即：DI差额=/（∑DI＋）…（∑
DI…）/。
（4）确定DI的和：DI之和=（∑DI＋）＋（∑DI…）。
（5）定向移动指数定义如下：（DI差额）/（DI之和）X100。乘以100是为了使定向移动指数规范
化，因此它落在O－100之间。
（6）尽管怀尔德建议计算中用14天，但勒博和卢卡斯指出14天～20天都是可以的，而18天是最佳
的。
定向移动指标最重要的扩展名可能是平均定向移动指数，或者以ADX表示。ADX仅仅是定向移动指数
的一个移动平均，一般都是对前面使用的相同的天数求平均，比如14天。
勒博和卢卡斯宣称“对ADX的正确解释可以帮交易商们显著地提高他们找到好市场并避开坏市场的几
率。”他们相信ADX真的提供了一种确认各种走势强弱的方法，并且宣称他们在那个领域已经做了比任何
人都多的工作。因为我与查尔斯．勒博已经一起举办过很多次研讨会了，所以非常熟悉他对ADX的喜爱程
度和使用的情况。
总的说来，ADX越高，市场中就越可能有定向的移动。然而你无法知道该移动是向上的还是向下的。ADX
越低，市场中的定向移动趋势就越小。因此ADX的大小告诉了我们走势的强弱，但是它无法告知走势的方
向。
根据勒博和卢卡斯的说法，我们无法使用ADX的绝对值来指出一个走势是否强势，相反，他们作出了
如下的观察：
（1）只要ADX是在上涨的，那么只要ADX超出15的水乎就预示着有走势。
（2）ADX上升得越高，走势就越强。例如，ADX从15~20的跳跃与15~27的跳跃相比可能是一个更好
的信号。
（3）ADX的下降只意味着走势在减弱或者大盘不再有走势。
（4）ADX上升的时候．买空或者卖空振动器的指标就不再有用了，这样的�
