罗杰斯给女儿的12封信 (校对版)-第2章
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蓖ㄓ霉善甭舻簦怀煞崽锲担═oyota）的股票。
直到90年代，西尔斯百货（Sears）一直都是最贵的股票（译注：西尔斯是最早用邮购方式直销的百货公司）。当时没有人注意到一家股价很便宜但一直持续成长的公司：沃尔玛（Wal… Mart），因为没人愿意花功夫看一看美国的小镇发生了什么事。那些肯花时间观察的人买了沃尔玛的股票，而不是西尔斯、JC潘尼百货（J。C。Penny）或是其它“有价值”公司的股票。
当你打算在某个国家大量投资时，要先查一下这个国家基础建设制度的强度。它的人民守法吗？它有抓贪污扫黑除贿吗？它的法律保障守法的公司吗？要做到这件事，不是读读报章杂志所写的东西就可以了，你必须亲自到哪个国家看看，比如有没有外汇黑市，假如有，你就知道这个国家有问题。黑市汇率只有在政府强制管制时才会出现。
政府汇率与黑市汇率之间的差异大小，代表了这个国家的问题有多严重。这是一个指标，就像人发烧的温度越高，病情越严重，公订的与黑市的汇率差异越大，这个国家的问题就越严重。80年后代期，在中国黑市美元的汇率可以比公订的高出百分之五十，因为当时中国有各种的问题而且正经历一段严重的通货膨胀时期。几年之后，这个差异降到百分之二十五；到1999年，更只剩百分之十。这个事实是中国经济成长的明证，这也是为什么我会投资到这个国家。我不是“只认为”中国有价值，我是“的确知道”中国有价值。
在一个国家还有问题、尚未稳定下来时就前往投资，会得到巨大的报酬，但这必须在看得见正向的改革即将来临时才可以为之。1991年时，秘鲁的股价非常低，因为当时在打内战，但是那些知道情况会好转的人后来发了大财。津巴布韦股价在千禧年时也非常便宜，但是那些非常低价的股票后来崩盘了，因为这个国家的情况江河日下。
拥抱着梦想过一生
一如我在前面说过的，假使你对自己的工作没有热情，它就只是工作。但是除了一个可以满足你的工作，你还需要有梦想。当我五岁开始第一个事业时，我认为赚钱是很有趣的事，但我并非真的有一个更长远的计划。随着持续的努力工作之后，透过工作我接触到世界上不同文化和不同的人，这才发现我的梦想是尽可能地探索和学习，所以在三十七岁时，我开始骑摩托车环游世界。你瞧，当你刚开始做一件事时，并不见得有一幅具体图像或对未来的想象；但是只要持续保持热情，在真正热爱工作上努力，你一定会找到那个梦想的。
在我生命的此时此刻，我的热情和生活焦点是你们，这正是为什么我要尽可能的陪伴你们。你们两个是我的梦想，我唯一的冀求是你们能够做你们爱做的事，怀抱梦想度过聪明、有趣的一生。
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第三封信：普通常识并不是那么普通
许多人都会盲目地相信别人告诉他的话，假如你真的想成功，千万千万不能随意听信别人的话。亲自检视每一件事，用你的眼睛验证每一件事。美国名将巴顿将军说：“当每个人的想法一致时，就表示根本没有人在用大脑。”这就是最好的提醒。
大部分人公认的智慧是个迷思
你必须为自己独立思考。当你走过人生的旅程时，你就会遇到很多被冠以“真理”之名的传统智慧（conventional wisdom），告诉你什么是该学习的，什么是该做的行为、该吃的东西，或者该怎么投资。你一定要记住，永远不要接受任何听到或看到的东西，除非你先想过有没有其它的可能性解释。很多大众社会相信的东西，常常是错的，让我向你解释如何从普通常识中找出它的意义。
下面是一个很好的例子，让你看到大家都相信的东西有可能错得非常离谱：1973年到1974年间，因为国防预算被砍，美国国防工业的股票大跌，没有人敢买任何与国防有关的股票。传统智慧告诉你国防工业的股票还会再跌。但是未来国防的支出一定会在增加，当然就会带动国防工业的股票价值，这一点相信是不难了解的：美国军队因为越战的关系削减了十分之一，此时需要重建，而1973年的以阿战争也显露出美国的军备在这个动荡的世界中是不足的。后来发展的结果正好与一般人预期的相反，美国国防股票大涨，有些国防工业的股票甚至涨了一百倍！
再举另一个例子，1970年时一桶原油才3美元。大部分的“专家”认为油价不会再上升，许多人甚至相信新的工业技术，如钻油的钻头、深海的探油及海平面采油，加上在阿拉斯加、墨西哥及北海发现的油田，会进一步压低油价。但是，仔细地研究发现石油供给会远远赶不上需求。知道原油价格终究会上升的理由再简单不过了：供给减少的速度快于新的原油注入市场的速度。这是经济学的最基本的普通常识：假如需求上升，价格会随之上升；但是假如供应量增加，价格就下跌！当需求不断增加，供应却持续减少时，不就预示了价格一定会上升。
1971年左右我之所以投资在原油上，是因为当绝大多数人认为油价会继续下跌时，我的研究支持我自己的“普通常识”：油价会上升。到1980年，一桶原油的价格是35美元，比我投资当时足足涨了10倍！到那个时候，每个人──包括当时低估原油价值的人──都拚命嘶喊着要投资原油。很显然的，市场过热了，大家一窝蜂地探油。在60年代发现的油田现在开始生产上市了。当小排量车越来越流行时，汽油的需求量随之减少，人们开始自我调节。到1978年，产量超过消耗，这是这么多年来第一次供给大于需求。所以我就卖出手上的股票，直到1998年才再投资到原油上。
1998年当我重新投资原油时，原油一桶不过15美元；10年之后，它已经涨到超过100美元一桶。需求量不断上升，所以价格也会持续上升，直到某种庞大的新能源上市取代石油，或是有什么事故发生使需求大幅减少。
不要期望报纸的报道是正确的
要小心地解读报纸和电视所传播的信息，新闻报导时不时地就会误导民众。一个最好的例子就是伊拉克拥有大量毁灭性武器的报导，我们都知道后来的结果如何。年轻时，我常觉得受到报纸的误导，但是现在我已经学会怎么解读报纸，我已经知道如何找出新闻背后的真相。要做到这一步，你必须先养成习惯，尽可能地搜集信息，习惯运用你的心智去思考真相可能隐藏在哪里。学习解读每个媒体都存在的偏见，小心政府或特殊利益团体所设的植入性营销陷阱。
许多人会盲目地相信别人告诉他的话。假如你真的想成功，千万千万不能随意听信别人的话。亲自检视每一件事，用你的眼睛验证每一件事。
当我在哥伦比亚大学讲学时，学生们常常对我知道这么多的细节大感惊讶。我会就我能力所及尽可能地搜集所有证据，假如我对在电视上看到或在报纸上读到的东西有疑问，我会去到那个地方亲自调查，不论它在世界的哪个角落。找出对同一件事情的不同看法，往往能帮助你厘清事情的真相。
21世纪资讯爆炸，当讯息如潮水般涌进我们的生活时，我很惊讶会费心确认手头上那些讯息的真伪的人，竟然这么少！那些在投资上失败的人，正是那些连财务报告都没读完的人，因为他们没有看到投资成功和充分信息之间的相关性。假如你想拥有成功的人生，多么无关紧要的工作也绝对不要忽略。
法国大思想家伏尔泰（Voltaire）在他的《哲学辞典》（Dictionnaire Philosophique）中写道：“普通常识并不是那么普通。”二次世界大战美国名将巴顿将军（General George Patton）加以诠释：“当每个人的想法一致时，就表示根本没有人在用大脑。”这就是最好的提醒。
任何“必看”“必试”“必读”的东西能免则免，尤其是流行的东西。记住，根据定义，有一半的人口智商在中位数之下。
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第四封信：将世界纳入你的眼界
我鼓励你离开你的国家好几年，回来之后你会有不同的理解。当你探索过这个世界之后，那些知识和经验可以用各种不同的方式帮助你成功。要成为世界公民，第一步是敞开你的心胸，永远不要拒绝第一眼看上去和你不一样的人。
尽信书不如无书，走出去看看这世界
尽可能地旅行并观看这个世界，会让你们的视野扩大好几倍。假如你真想认识你自己和你的国家，出去看看这个世界。藉由与别的国家和住在那里的人做比较，你将会学到如何从完全不同的角度看待你的国家和你自己。
你们的父亲可以很有信心的说这句话，因为我已经环游世界两次。从1990年起，我花了22个月，骑摩托车游历六大洲。第二次环游世界是在1999年和你们的母亲花了三年时间，共同驾驶一辆特别订制的奔驰车，行遍116个不同的国家，总共走了二十四万五千公里路。
我们亲眼见到这些国家的不同人文景观，在旅程中，我们敞开胸襟，尝试所有新奇的东西。我们第一次吃活生生的蛇做的晚餐，厨师在我们的面前宰杀、烹饪，我爱极了。我们开车穿越战区，总是去城市中“最可怕的”地区看它是不是真的那么可怕。我们发现全世界的人本质上都一样，不论肤色、种族、语言、宗教、饮食和衣着，我们发现完全没有任何理由惧怕外国人或“跟自己不一样的人”。
当看过广阔的世界后，你对自己及你的国家理解会更深入。接触到不同的人、体验过不同的世界后，你对自己会有更多的认识。你会发现你从来不曾注意的兴趣，从而知道你的长处和短处；你也会发现你过去认为很重要的事，其实并没有那么了不起。不要只是做个观光客──你们要去到不同的人居住的环境，亲眼见识他们怎么生活，跟他们一样地过日子。从地平线开始，往上看这个世界。当你观察到一般老百姓的生活，而不只是装饰得很漂亮的景点时，你会不期然地发现使你心中浮现重要问题的一些经验。
英国诗人吉卜龄（Rudyard Kipling）在他的诗《英国国旗》（The English Flag）中写道：“只有英国人才知道英国。”我鼓励你出国几年，你随时要回来都可以，但回来之后你会有不同的理解。当你搜索过这个世界之后，那些知识和经验可以用各种不同的方式帮助你成功。这个无价之宝的洞见会使你成为更好的人、工作者，甚至母亲。我们是美国人，住在美国很久，但是我们现在搬到亚洲来，为的是让你尽可能地看到所有能看到的世界。
了解金砖四国的重要性
我曾经提过，当我还是牛津大学（Oxford University）的学生时，我有效管理运用我的奖学金，直到必须缴学费的最后一天才去缴。在当时，我就已经发展出一套基本的投资方式了：其中一个就是有世界观。在我就读于牛津的日子里，我避免投资英镑，因为我认为它会贬值，而且周末口袋里也只留下极少的英镑花用。（顺便一提，英镑果然贬值了，不过却是到我毕业离开牛津之后才发生的事。在投资上，时间的掌控是非常重要的，直到今天，你的父亲还是一直犯着进场过早的错误。）
“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国，简称为BRIC）现在是投资领域一个很流行的名词。它指出巴西、俄罗斯、印度和中国这四个国家的经济成长充满投资机会。周游列国的经验，使我看好巴西和中国，觉得它们是多头市场（bullish），看淡俄罗斯，觉得它是空头市场（bearish），对印度则抱持怀疑的态度。但是决定性的关键是要看全球投资机会的大前提。
巴西在往后的十五年会大幅进步，因为它生产糖和铁矿之类的原物料。而糖是乙醇（ethanol）的原料，乙醇又被视为现在价格像火箭一样直线上涨的原油的替代能源来源。我觉得这些原物料是多头市场，但是对巴西的股票市场及它的货币里耳（real）持中立态度。事实上，我还没有买进任何巴西里耳（但其实我应该把握时机在过去的几年内买进）。
我对俄罗斯抱持着高度怀疑，事实上，俄罗斯的情形是我为什么认为原物料是多头的原因之一。虽然俄罗斯自然资源丰富，但是基础建设（基本的经济条件）并不足。俄罗斯有资本主义，却是非法的资本主义。假如有人掌握内幕消息，他可能会赚到大钱，却也可能破产或被暗杀。
苏联现在已经分裂成十五个国家了，但是还是在继续分裂，说不定有一天会到五十个或一百个。苏联境内有一百二十四种民族，说着一百二十四种语言，有着不同的宗教信仰，很少人喜欢留在独裁的旧苏联底下而不想独立。
事实上，俄罗斯仍是个低度开发国家。我们在旅途中听过炸弹爆炸声，其实还有很多爆炸和暗杀行动是西方媒体没报导的。俄罗斯持续不断的灾难现在已经窜升到可能发生大难（catastrophe）的程度了，我们不可能期待从俄罗斯出口的原物料会增加。
中国远远凌驾俄罗斯，是因为资本主义的观念在中国已经深植人心。中国能充分运用它的资金，但俄罗斯不能。由于俄罗斯仍然使用共产党时代的基础建设及工厂建设，并没有升级或改进，所以他们的生产力很低。中国人会到海外留学，将资本及知识技术（know…how）带回中国；相反的，俄罗斯人一旦出国后，很少回乡为国家的重建出力。
那印度怎样？根据我第一手的观察，官僚腐败到处可见，而且与中国比起来，它的基础设施是一团糟。在国家级高速公路上我甚至不能以正常速度行驶，因为路况太差而且坑坑洞洞。在印度旅行与其它国家不同：我必须买好多部手机备用，因为每一部手机只能适用于某些地区。在1999到2001年间，印度唯一私有化的商业活动是烘焙业。我对购买印度的股票没有任何欲望。印度政府现在说的关于对世界开放都很好很对，有些东西如电话也有些许改善，但这些话我已经不知道听过多少年了。假如我是错的，印度政府真的改变了，那么对世界以及对印度都是绝佳的机会。
广泛来说，我觉得中国是多头市场。中国经济的崛起使得原物料市场的需求大幅上升，在过去的三十年里中国有戏剧性的发展，看到穿着摩登的女郎骑摩托车、讲手机，你会以为你身在巴黎或米兰。对我来说这是再清楚不过的，中国已经不再是你知道的中国了，上海在21世纪会变成一个了不起的城市。
永远不要做一个孤立主义者
我经常指出锁国主义和保护主义会引起很多麻烦，而且不可能持久。日本的投资者常问我，日本是否还是有排斥其它国家的倾向，我的答案是“是的”。我常常说他们长期的成功就要结束了，除非他们愿意接纳外来的创见、人才、资金和方法。只有日本能决定它将来要怎样和其它国家互动，没有人能替它做决定。但是从历史的角度看来，凡是抱着排外政策的国家都苦尝国力显著下降的后果，无一例外。历史中的明例包括衣索比亚、缅甸、加纳、阿尔巴尼亚和朝鲜。
美国到现在为止还没有太排外，但假如它这么做了，结果也会一样。30年代的经济大恐慌，有一部分就是归因于它采取的保护政策及锁国政策——提高关税对其它国家货物出口造成严重打击，这些国家的萧条最后造成美国经济的萧条。
如果你想使你自己和你的国家变得更好，偏见、歧视及不能
