曹仁超文集-第398章
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入中国地产。只系将进入门槛抬高DD，影响极之温和，对写字楼影响可能大D，但对住宅楼价接近冇影响，尤其系允许港人及台湾人回国买房子，而大部分买住宅楼嘅外资都系港人及台湾人。
艾克森唔信油价长期高企
今天用石油产生热能嘅成本系七十五美元一桶，如改用天然气只需五点七美元，即油价系天然气价格嘅十三点一六倍！到底系油价太贵抑或天然气价格太便宜？天然气便宜嘅理由系连送唔方便，唔似汽油运送极之方便。因此，如购买石油股，不如投资天然气股，只要油价保持不跌，相信后市天然气价格可上升一倍，何况天然气更系世界上最干净嘅燃料！世界最大油公司艾克森石油今年首季营运收入现金一百四十六亿美元，用嚟做乜？其中二十亿美元用作派息，五十亿美元回购股份，少量投资煤变油项目，至于勘探及增加石油储备只用咗四十八亿美元，至今3月结止手上现金升至三百二十亿美元；第二季公司回购股份六十亿美元……。今年艾克森石油并冇积极增加手上石油储备，反而增加产量（今年首季石油及天然气容量上升7％），充分显示该公司唔信依家嘅油价可长期维持，第二季喺煤变油方面投资三十亿美元（第一次生产系2009年）。反之，中国境内石油公司喺中国境外却南征北讨，大肆收购各国油田。最后系艾克森石油公司睇错市抑或中国境内石油公司睇错市？我老曹只知道呢个世界好唔公平，通常都系富者愈富。今天不但石油供应不足，石油行业员工更缺乏，亦系石油无法快速增加供应嘅理由（唔够人手开工也）。如动用贷款去收购外国油田，一旦油价非估计中咁好，日后都几大件事！
世事往往一长一短。以智慧而言，投资市场需要智慧，但专任智则贼（所谓机关算尽，往往人算不如天算），所以做人唔好算得太尽。投资市场需要勇气，但纯持勇则妄（过分勇往直前，往往令人狂妄而犯错）。
两者相生相克，长于智者往往短于勇（有智慧嘅人，因想得太多而失去勇气）；长于勇者又往往短于智（有勇气嘅人，又往往鲁莽行事）。能做到智勇双全者，又何谈容易。所以投资市场永远系赢家少、输家多。
宏昌科技（061）由7月21日起更改公司名称，证券简称“宏昌投资”。
ASM太平洋（522）、中大国际（909） 7月31日；渣打集团（2668） 8月8日；和记黄埔（013） 24日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：619序号：
19
标题：
钱在民间胜过钱在官库
来源：
信报
发布日期：
2006…07…22
全文：
7月21日，周五。恒生指数跌8。44，收16464。18；成交二百亿七千五百零五万四千元。期指高水，收16493点，跌29点。中海油（883）升2。4％，见六元五角；国泰航空（293）升1。1％，见十三元七角。恒指三十三只成分股，上升占十六只、下跌占十五只，两只持平，又系十五十六。
香港6月份CPI升2。2％（5月份升2。1％），系1998年9月以嚟最大升幅，主要系租金上升5。9％，其中零售面积租金升幅更达13％以上，写字楼租金升18％。
2005/06年度政府税收盈余一百四十亿元；收入二千四百七十一亿元，开支二千三百三十一亿元，较政府估计盈余四十一亿元多出接近一百亿元，睇落未需要开拓新税收来源。钱喺民间，较钱喺官库有更佳运用！
贝南奇要做温柔人
上海铜价本周内共有四个交易天回落，部分理由系政府抛售四万吨存货；铝价亦回落。金属价格系咪晌今年5月已见顶？
美元汇价回落至116日圆，以及1。267美元兑1欧罗，因分析员担心美国8月8日唔再加息。
出现一天强力后抽，系好健康嘅发展，起码嗰D高位被绑者有机会甩身，但如因此认为大市改变却太早，尤其呢次反弹缺乏大成交额支持。股市经过联储局十七次加息后，起码令上升中的股市进入框框走势，喺上阻力17200点及下支持15200点之间上落。
从升降指数睇，本周二股市已超卖，到咗周四却变作超买；呢类情况经常喺熊市二期出现，事前可预测性唔高。美国6月份核心通胀率3。6％，理论上美元利率必须升至五厘半至五厘七五之间（如贝南奇真系忠于数据嘅话）。不过，加州物业成交额已大减；加上Homebuilders ETF股价由今年4月四十八美元跌至依家一度低于三十美元才反弹，三个月内股价跌38％，系令贝南奇对再加息有戒心嘅理由。道指技术表现仍喺头肩顶走势上漫游，颈线10700点未破，如10700点失守才有较大跌幅。标普五百指数上升轨已失守，纳指下降轨已形成；技术分析对美股后市走势不利。由于市场抗拒加息嘅压力渐增，贝南奇要做温柔人（gentleman），8月8日可能缺乏宣布加息嘅勇气。
上半年中国GDP仍以年率逾10％嘅速度上升。需求嚟自兴建新工厂、基建项目，如道路、发电厂、港口码头等，以便将产品出口到美国及欧洲。至于本销市场，虽然政府一再鼓励发展，至今成绩仲系好有限。换言之，中国GDP增长系典型由出口带动式经济，缺乏内销支持；中国经济好大程度上受欧洲及美国消费者影响。而美国经济开始软着陆，因为美国楼价已停止上升，理由系联储局过去两年将利率推高四厘二五，以百分比计系过去四十四年最大嘅一次；当然起步点太低（只有一厘）亦系理由，但加息幅度达425％，不可谓不大。
加息愈早愈好防止通胀预期
虽然系咁，全球资金仍然泛滥（虽然3月份起已略为改善），因各国央行唔包括黄金慨外汇储备高达四万四千亿美元，其中三万零七百亿美元由亚洲国家地区如中国、日本、台湾、南韩、香港、新加坡等持有。如要进一步减少资金泛滥情况，便要进一步加息，但又担心美国房地产顶唔顺，8月8日前贝南奇真系左右做人难。估计美国GDP增长率下半年可放缓至3％到3。25％，贝南奇主观愿望希望GDP增长率放缓可减少CPI上升压力，令加息需要减少；但佢同时强调劳工、能源及原材料成本上升压力仍未消除，即8月8日加息或唔加息机会各占一半。至于债券市场反应，十年期债券孳息率仍系五厘○三，两年期系五厘○六，即孳息曲线倒转仍然存在！贝南奇知道核心通胀系唔包括油价及商品价格嘅，主要受薪金及租金影响，呢方面实在睇唔到回落嘅因素。推动通胀上升唔系油价及商品价格，而系过去过分宽松货币政策所致。贝南奇开始唔再忠于历史嘞，唔通权力真系令人腐败？佢甚至开始放弃自己嘅理想（未来通胀率只能喺1％至2％上落），相信未来美国经济将进入滞胀期。
虽然已加息十七次，但以美国核心通胀率3。6％计，利率最少见五厘半，即第十八次加息应该出现；至于喺8月8日出现抑或9月出现？便由贝南奇决定。理论上，加息愈早愈好，以免引发消费者对未来通胀预期，因为非核心通胀率已达5。2％，依家利率未足够阻止美国通胀率进一步上升。假设加息幅度过高，日后亦好易做，例如减四分一厘；反之，如8月8日宣布唔加息而引发通胀预期心理，未来反而须将利率推得更高才有效。我老曹继续相信，联邦基金利率要见五厘半。贝南奇话，加唔加息系由数据决定，如果真嘅话，咁8月8日一定加息，因核心通胀率达3。6％，利率必须喺五厘半至五厘七五之间。
今年5月系咪商品牛市结束？如参考过去历史，答案：系唔系！相信只系一次中期调整，因为牛市冇咁短瘾（2001至06年5月只有五年光景，即使由1999年起计亦只有七年）。今年5月应系商品价格一个重要阻力位，有好一段日子唔会打破。
人民币未来升幅仅3％
DECD要求日本银行暂缓加息，反而要求日本政府削减财赤。日本系DECD国家中负债最重嘅国家，相等于日本GDP170％。依家只有45％日本人交入息税（美国及欧洲系75％），DECD希望日本政府将财赤减少至占GDP 3。5％至4％左右。
广东省上半年GDP总值一万一千四百一十六亿八千万元（人民币·下同），较去年同期升14。4％。农业占四百八十亿六千三百万元，升3。9％；工业升18。5％（其中民营企业升25％以上）；第三产业增长12。6％。上半年全省完成固定资产投资增长20。5％，较全国低9。3％；其中农村投资增长47。7％，以及每万元GDP耗能较去年同期降低2％至3％。估计全年GDP增长率可达14％左右。
全省城镇居民人均收入八千五百三十一元，扣除价格因素升7。3％；农民实际收入升6。2％。今年上半年广东省仍喺高GDP增长及低通胀率嘅环境下成长，表现不俗。
《中国证券报》引述中国社科院发言人何帆报道，人民币升值10％唔会对经济产生严重负面影响，但我老曹相信未来人民币升幅只有3％。
自从1978年中国实施改革开放政策后，扣除通胀率，中国GDP共上升十倍，去年完成超英，排名世界四大，前三甲为美国、日本、德国。中国正在赶美，相信好快超过德国，而成为世界三大。
赚钱容易，唔蚀钱才难！例如只要睇啱方向，赚D钱唔难，但点样保住不失才困难。记得1973年我老曹做投资公司经理时，手上有二百多个客，无一不赚钱；但到1974年12月，手上仍有现金可投资嘅客户只剩下八个。容易赚返嚟嘅钱，往往喺easy e easy go！
例如1997年几多人喺楼市赚到钱？2003年又有几多人能保得住？2000年几多人喺TMT股身上赚到钱？今天又有几多人保得住？2006年5月前有几多人在资源股身上赚到钱？未来又有几多人能保得住？财富唔系计你曾赚过几多，而系能留得住几多。
汇保集团（835）、荣晖国际（990）、中化香港（297）停牌。
达成集团（126）7月21日；日本亚太专业投资（603）31日；利亚零售（8052）8月2日；东方海外国际（316）、北大青鸟（8095）4日；深圳中航实业（161）、地铁公司（066）10日；长江基建（1038）17日；长江实业（001）24日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
牛眼投资法改变一生
来源：
信报
发布日期：
2007…12…11
全文：
12月10日，周一。恒生指数跌341。37，收28501。10；成交1130。86亿元。12月期指仍系高水，跌465点，收28531点。美元由11月23日低点回升，因为74％分析员估计12月11日联储局只会减息四分一厘，人民币则会加快上升。中石油（857）跌3。5％，见15。32元：中海油（883）跌2。3％，见13。56元，油价回落至87。69美元一桶。汇控（005）跌2。1％，见133。8元，北美分公司第三季纯利下降35％，瑞银更估计第四季可能出现亏损。建行（939）跌2。4％，见7。33元；交通银行（3328）跌2。5％，见11。9元；碧桂园（2007）跌3％，收9。72元；世茂房地产（813）跌4。6％，见21元。但新上牌嘅中铁（390）再升5。3％，见7。75元；利丰（494）升2。7％，见32。5元。今天上牌嘅东岳集团（189）则跌破招股价，跌12％，见1。9元。
政策市非港人能了解
沪深三百指数再升1。8％。中国铝业升8。7％、国航升5。8％、南方航空升4。6％、东方航空升4。2％。中央宣布将QFII投资额扩大到300亿美元，即外资可增持A股，上述消息抵销存款准备金率上调至14。5％嘅影响，令内地A股进一步上升。呢D叫政策市，非港人所能了解。
花旗推介恒地（012），目标价90元，估计200年度每股获利3。1元，较2006年度减少3。2％；2008年度每股获利3。69元，上升18。9％。
路透社12月10日响纽约估计，标普五百第三季纯利系负增长3。3％，第四季进一步下跌（之前估计上升1。5％，上周估计升2。5％；10月1日前估计上升11。5％）。
牛眼投资法嘅宗旨系：一、每年都有唔少股份跑赢大市许多，如你放弃拣股，只睇大市方向，代表你并冇用心分析个别股份。二、上述股份可透过好古老嘅基础分析法发掘出来，过去毕非德可以，你都可以。三、呢D股份一旦被发掘出来，股价往往一年内可上升100％甚至1000％。四、呢类股份起步初期公司仲系好细，但充满革新精神。例如亚玛逊、星巴克都成为高增长股，但同时好危险，因为一旦失去增长动力，股价又会急跌，所以需要牛咁眼睇到实。例如Nutri System公司唔系协助大家减肥，而系响准备一餐之前，以十分有营养但食唔肥嘅东西先填饱你个肚，令人减少食垃圾食物；该公司股价2005至06年一共上升2124％！再以苹果为例，1983至2005年整整二十二年都冇大作为，但过去两年股价上升180％，可见iPod嘅威力。好多分析员抗拒牛眼投资法，认为普通散户点能跑赢大市？事实上系可以嘅，我老曹已向大家证明可以！有人会质疑你点可用5万元、10万元去赚100万元？（朋友，你赚唔到，唔代表别人唔可以）。亦有人话投资二线股风险太大嘞；只要利用止蚀唔止赚策略，你最大损失系本金15％（行使止蚀），风险响边度？亦有人认为咁做太投机了。对于我老曹而言，唔做功课去买股票才系投机，做足功课才买股票系保守投资者（虽然你一年内可能赚到100％以上回报）。难道买可口可乐等大企业才唔算投机？可乐股价由2000年至今并冇上升，反而回落。边个话大企业稳健？！过去十年大企业股价不升反跌嘅例子多箩箩。
追随趋势，找寻突破，拣股唔炒市。追求100％回报一年并非唔可能，当然亦唔系容易。各位尝试响二线股中找寻十只阁下认为有机会响明年上升100％嘅项目，任何一只亏损15％便止蚀，然后将资金投入其他九只……如此类推。利用汰弱留强，找寻明年会上升100％或以上嘅二线股。如十只二线股都须止蚀离场，你10万元投资仲剩下8。5万元（损失唔大）；如有五只跑出，计计回报率系几多？因为好多时个别股份嘅升幅甚至超过100％！冇人保证你一定成功，不过如你连尝试嘅勇气都冇，便唔好羡慕别人。如第一年唔成功便第二年，第二年唔成功便第三年……夜以继日地学习拣股投资法，最终你必拥有金手指。请记住〃买乜嘢？何时买？买几多？〃才系正确投资态度。希望牛眼投资法最终能改变你一生！
中国未来坚持好字先行
从一年一度嘅〃中央经济工作会议〃分析国内形势，为宏观经济把脉，可以清晰看出未来五年经济新路向已由量取胜走向以质取胜。未来中国坚持以〃好〃先行，加快转变经济发展方式！唔再系2005年强调〃又快又好〃，2006年改为〃又好又快〃，今年系〃好〃字先行！过去中国经济高速增长来自高投入、高消耗、高污染、低产出嘅粗放型增长方式，依家已面对能源、资源瓶颈，环境及污染加重，明年大方向系节能减排先行。农业基础地位不能动摇，系1985年以来再次把农业提升到重要地位，包括以工促农、以城带乡机制。货币政策紧缩，纠正咗外贸增长粗放方式，减少国际贸易磨擦压力。商务部负责人表示：2008年坚持以质取胜！
2008年推行七大领域体制改革：一、经济体制改革。二、建立投资专案评价制度及责任追究制度。三、有步骤地推进资源型产品价格改革及环保收费改革
