张五常文集-第15章
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啦，已经成了我们日常语言中的一部分。这就是为什么我说在中国目前没有大的问题，但有很多小的问题的原因，其实处理这些小问题唯一需要的就是勇气，赶快把这些管制都取消，则这些小问题都解决了。
弗里德曼曾经讲过一句非常精辟的话：“在市场经济情况下一切事情的完成都是从下至上的；而在计划经济情况下，一切事情的完成都是从上至下的。”所以要想发展市场经济，唯一的需要做的是把这些障碍都推到一边去，让市场自
由发展，它自然就会成熟。政府的责任就是把这些障碍清理掉，而不是控制他。从上面控制市场，而市场本身是从下往上发展的，两种力量在中间相碰，问题就出现了。这就是为什么我们现在有这么多的问题的原因，如果你去上海参观一
下，就可以发现我们甚至可以把这些问题写成一本很大的书。
1993年我陪弗里德曼又一次来到中国，去了成都，与当时的四川省省长曾有过探讨。弗里德曼非常善辩，我认为他是20世纪最伟大的辩论家之一，可是省长先生驳倒了他。这是我第一次看见弗里德曼先生在辩论中失败。弗里德曼说如
果你想把老鼠的尾巴砍断的话，不要慢慢地一截截地砍，一下砍掉就行了。长痛不如短痛嘛。省长先生反驳说，亲爱的教授，你知道我们中国的老鼠是不同的，它们有很多不同的尾巴互相缠在一起（笑声），您先砍哪一根？当然弗里德曼
没有办法回答他的问题。当时我是翻译，我有答案，但我不想让教授难堪，所以我没有说出来。我的答案是：把所有的尾巴都一同砍掉。谢谢。（掌声、笑声）
人民币需要贬值吗？
作者：张五常
1999。9。9
今天人民币的灰市或黑市汇率，低于官价大约百分之八。这样，久不久舆论就会说人民币快要贬值了——其官价快要贬值了。一唱起来，兴风作浪，人民币在灰黑的市场上总要下跌几个百分点。你听说人民币快要贬值，会大手购入来
过瘾一下吗？
但假若中国取消所有外汇管制，取消官价，让汇率自由浮动，你说人民币的币值会上升还是会下降？你当然赌会下降。你敢跟我赌一手吗？
我不敢说解除所有汇管人民币一定会升值，但要赌贬值我就不敢下注。二十多年前台湾解除大部分汇管后，台币升得很强劲。理由简单不过，在有汇管的情况下，外资望门却步，而内资会设法往外溜。这二者对币值有损无益。
试想想吧。有汇管，外资把钱搬到中国去，要再搬出来可不容易。因此，投资到中国的意图就减少了。少了外资进口，就等于少了货品出口，对人民币大有贬意。但这只是汇管对人民币增加压力的一部分——可能是比较少的一部分。
更重要的是，在汇管下，外资到中国做生意，会遇上数之不尽的麻烦。要开个人民币银行户口，手续之复杂令人难以置信。要兑换人民币，老外当然不敢轻举妄动。以官价兑换容易，但要以官价换回外币则有限制，也需要文件证明。
就是外资可自由用官价买卖人民币，一旦政府宣布贬值岂不是中了计？
诸如此类的例子多的是，而这些加起来对外资进口的意图是有很大的不良影响的。取消所有汇管，外资进口对人民币的需求会有大幅度的增加，而这增加可能足以弥补今天官价及黑市汇率的差额而有余。台湾当年的经验是“有余”很
多的。
见到人民币的灰、黑市汇率低于官价，就认为若取消汇管会导致人民币贬值，是浅见。经济上的问题，我们不能局部看。我们不能单看人民币的黑市低于官价，就认为解除汇管后，人民币的自由汇率会向黑市那方面走。
转到另一个题材上去吧。如果中国大事开放金融，你说人民币会贬值还是会升值？我的注码是赌会升值的。
你可能想，开放金融后，美国的大股票经纪行到中国去做生意，向中国的投资者推销美国股票，岂不是会推低人民币？
但想清楚一点，这些举世知名的经纪行，若到中国去开业，有三个使人民币升值的因素。其一，这行业对商业楼宇的需求甚大，加上其他投资，对人民币的需求增加不少。其二，老外经纪会迫使中国改良现有的股票制度及可靠性，引
进外地的可取之处。如此一来，外资到中国设厂，大可上市而在外地推销也。其三，中国本身的股票，经老外经纪在外地推销，当如有神助。
解除汇管是开放金融最重要的第一步。金融开放后，外资银行到那里大展拳脚，对人民币的支持就更有力了。目前，中国算不上是真的有商业银行。有实力的投资者可在外地借钱，或以自己的盈余到中国下注。但假若金融开放后外资
银行以外间的资金借给较小的在中国的投资者，以本地的资产抵押，小商人岂不蜂拥而至？
又再转到另一个话题去吧。假若中国取消所有出入口关税，实行自由贸易，你说人民币值会升还是降？经济学高级课本的答案是：很难说！这是有关需求及供应弹性的复杂问题，其数学方程式大约六寸长。但假若中国对美国说：大家
一起取消所有贸易关税吧！美国怎样回应呢？（世贸之争，是老外认为中国不够开放，而朱老板竟然说中国让步让得太多。）假若美国同意，就中了计。自由贸易，数以亿计的以刻苦耐劳而知名于世的廉价劳动人口，怎可能斗不过老外？
是的，多年以来，我就有这样的一个信念：中国人的竞争能力非同小可，只要给他们一个自由竞争的机会，大杀三方应该没有问题。香港的困境是我们的工资、房价、物价等比中国大陆的高出四倍以上，而本领却高不出那么多。
是的，从竞争的角度看，我认为中国大陆的本领比香港高得多了。在这大转变的时代中，举世之大，竞争能胜券在握的国家不及一掌之数。高科技的发展，美国无与伦比，此其一也。高档产品价廉物美，日本名列前茅，此其二也。中
档及大众化产品的前途，非中国莫属，此其三也。
既然自己有一技之长，就无需作茧自缚，见自己的币值被黑市炒下去就畏首畏尾。解除汇管，开放金融，大事推行自由贸易，才可以表演一下自己的真功夫！
假若中国能做到上述的“解除”、“开放”、“自由”，我愿意十博一赌人民币会升值。在这些有利条件下，唯一可使人民币贬值的，是通胀卷土重来。然而，从近代历史的角度看，中国治通胀的本领很有两手。
北京当局既不应该，也不需要，考虑把人民币贬值的。他们的当务之急，是制造能发挥自己竞争潜力的局限条件。
如临大敌
作者：张五常
近来我坐立不安，如临大敌。你道为什么？为考虑《经济解释》应否复出。那是一九八九年我用上庞然大计，鸿图伟略，在《香港经济日报》动笔的书，准备用两年或更长的时间来一个“沙场秋点兵”，申述自己对经济学的理解，好
叫街上的读者能体会到那所谓“忧郁的科学”（Dismal Science）其实很有趣味，足以令人废寝忘餐的。
殊不知写了十三期，就因故停下来了。当时是答应了读者不久后会继续的。然而，一停下来，就提不起劲再动笔了。其中的苦处本不足为外人道，但略说一下因为自己写作的习惯而引起的困难，也是好的。
在写作上我有两个改不了的习惯。其一是写得比较好的一定要一气呵成。这不是说从早到晚天天不停地写，而是思维不能中断。以中文而论，三万字是我经验上一气呵成的上限。我约略估计过，《经济解释》大约会有三十万字。这是
我经验的上限的十倍。想到这一点，恐惧之情不由得从内心发出来。
作学生时写的《佃农理论》，是一气呵成的，最近北京翻译出版，中文大约十三万字。那是我最长的一气呵成之作。当年我三十岁，可以一连多晚不睡，而记忆力之强是知者无不信服的。
我第二个写作习惯，是不起大纲，写到哪里就哪里，写得怎样就怎样，是“随遇而安”的写法了。苏东坡说：“作文如行云流水，初无定质，但常行于所当行，止于所不可不止。”我当然没有苏学士的本领，而就是他自己，文章最长
只几千字。要是东坡居士在一个题材上写十多万字，还能否“初无定质”（没有大纲），倒是一个疑问。
为文要“初无定质”是中国历史上最伟大的文章高手的经验之谈。我不是认为自己可与苏东坡相比而试行“初无定质”的。我是因为自己的脾性而逼那样做。是的，作学生时学写论文，大学有专为写论文而设的课程，而我自己的几位
教授导师，不秘技自珍，把写论文的程序说得很清楚。怎样起大纲、分章分节、分段分句；怎样起引言、作结论；参考资料要用咭纸怎样整理，一盒一盒的……
这一切我全都学过，也尝试过。问题是动起笔来却是另一回事！可不是吗？一动笔，第一段还没有写好，思想就变得天马行空，云游去也。跟是写一句，联想到下一句；写一段，联想到下一段；写一节，联想到下一节；写一章，联想
到下一章。这种写法是不可能按预先定下来的大纲而写的。
至于什么参考索引、下注脚等学术文章必用的规格，我的秘方是“事后孔明”。那是说，先把文章写完，写时不管其他学者怎样说，文成之后才“礼貌”地补加一些注脚参考，依照行规加以粉饰。有时是近于胡乱地补加一些，但大多
时行内的朋友读文稿，我要求他们的“指正”是提供说过有关或类似的话的其他文章。若先拜读他人之作，有了约束，思想就不容易天马行空了。
有了如上的两个写作习惯，要一口气地写一本印制起来大约是五百页的《经济解释》，怎会不觉得是如临大敌？“未虑胜，先虑败”这句格言用不，因为“虑败”就没有理由动笔了——这个年纪，东山复出而还能写出一本经济“巨”
着，机会是近于零的。从乐观那方面看，今天若要完成《经济解释》，困难是体力而不是智力那方面。这不是说我的智力还没有江河日下，而是这本书是回顾平生所学，不求创新。
有一点在经济学行内似乎没有人提及过，但很重要，而这点是近来我慎重考虑《经济解释》复出的主要原因。一个从事经济研究的人，大致上有两条路可走。其一是搞理论性（Theoretical）的，其二是搞验证性（Empirical）的。年
青时——《佃农理论》之后——好些行内朋友，尤其是Harry Johnson，认为我的优势是走理论的路。但当时遇到高斯，很谈得来，受到他的感染我就走上验证的路了。
搞理论主要是讲天分——想出来的理论能否经得起事实的验证是另一回事。搞理论，文章可以多写，虽然一般而言大部分是废物。但“理论家”有一个好处：他们到了五十多岁就江郎才尽，到退休时没有什么高见是还没有写出来的。
另一方面，搞验证的人讲耐力，对世事要知得很多，越多越好。问题是，这些人到退休时对世事知得最多，但时不我与，没有机会写出来。所知有余而力不足，郁郁以终。高斯对北美洲的野牛（Buffalo）的产权问题研究了多年，今天还
没有动笔，而他已九十岁了。
数十年来，我自己考查过或参与过的真实世界的行业，屈指一算，有二、三十种，而下笔写过出来的，大约是十分之三而已。其他的虽然没有动笔，但天天想，想了那么多年，完整及不完整的答案数之不尽。其中比较重要的有玉器市
场的现象，讨价还价的行为，各种不同的连销安排，价格分歧的阐释，小账的用途，失业的成因，没有政府参与的贷币制度，等等。这些及许多其他的，在某程度上我都作过考查，想过答案，就是不够完善，或是错了，也可藉《经济解
释》这本书，大略地写出来，好叫后学的能得到一点启发。
自一九八九年停笔后，读者不断地要求只写了十三期的《经济解释》继续，到今天每月还遇到几次。现代的经济学就有这样的一个问题，数之不尽的行外人很想知道经济学究竟是怎样的一回事，但他们找不到一本他们能看得懂的书。
“现代化”有很大的代价。一七七六年经济学鼻祖史密斯所发表的《原富》，到今天还是最伟大的经济学论着，但那是任何读过书的人都可以看得懂的。
这其中有一个我想了很久也找不到答案的问题。我的儿子是作基因研究的。我明白为什么他阅读的书或文章我看不懂：基因研究是高科技。经济学是一门没有高科技的科学，为什么变得行外人看不懂呢？
今天，好些经济学文章我看不懂；高斯、艾智仁、巴赛尔等高人也看不懂。你说奇不奇？所以《经济解释》若要复出，只有一个可取的法门：复古！世界是新的，思想是新的，哲理也是新的——把这些混合起来用古法炮制。
上海势必超越香港
作者：张五常
1999。8。5
曾几何时——大约是七年前吧——我推断上海若不开放金融及取消汇管，要追上香港遥遥无期。我当时又说，就是上海搞大开放，要胜香港并不容易；充其量大家平分天下，上海赚长江一带的钱，香港赚珠江三角洲一带的钱。一个国
家有两个天之骄子，不为多也。然而，最近六、七年的发展，使我改变了主意。我现在认为上海超越香港，指日可待。如下的转变是我七年前没有想到的。
（一）广东省对外资的处理，变得一塌糊涂，让苏浙比下去了。九二年之前，广东省引进外资远胜苏浙，但其后就节节败退。今天，美国《财富杂志》所排列的前百名世界大机构，过半已在上海一带下注，而广东则乏善足陈。
这其中的一个重要决定因素，是广东的地方政府出尔反尔，收费数之不尽，就是邮递也要收费。另一方面，以昆山为范的上海一带，政府言而有信。可以这样看吧；两地最简单而又有说服力的比较，是东莞比昆山。任何对工业投资环
境有认识的人，都会同意这二者在今天是不可以相提而并论的。
香港政府目前要大搞高科技，但美国的微软在几年前已开始在上海大展拳脚。难道盖茨在高科技上的生意眼，比不过我们的田长霖？
（二）我们一向都知道上海人手工好，态度认真。最近我在上海看到美国通用汽车公司在浦东所出的新产品，亲自驾驶过两分钟，并审查过一下那部分是进口、那部分是在中国制造（据说目前中国所造的是车价之百分之四十强）。我
的评价是：上海通用所产的汽车，质量胜台湾，而广东是造不出来的。
通用公司目前的主要困难，是进口的部分抽税重，而其他税项也不轻，以至车价（人民币三十七万）比美国的同型车高出百分之九十——加上质量调整，是高出一倍以上了。这是政府作茧自缚的问题，是旧一套的不知所谓的经济思
想。希望中国当局知道经济要从整体看，能早日思想现代化。
（三）上海在质量上与�
