分享与分担-员工入股理论与实践-第4章
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工人利用机器设备进行加工，制造出产品来，在这个过程中，从储备资金开始，依次转化为生产资金和成品资金；在销售过程中，企业把产品销售出去，收回货币资金，在这一过程中，货金又从成品资金转化为货币资金。这样，工业企业的资金从货币资金开始，通过供应、生产和销售三个过程，分别采取货币资金、储备资金、生产资金、成品资金和货币资金的形式。这种从货币资金开始，最后又回到货币资金的运动形式，称为资金循环。资金循环周而复始，不断重复，形成资金周转。对于一个企业来说，必须想方设法筹集到充足的资金，并把它合理分配到供应、生产和销售三个过程。否则，企业的资金循环和周转就会中断，企业的再生产就很难连续进行。而企业内部筹资是企业筹集所需资金的一种方式，通过这种方式，可以弥补外部筹资的缺口。内部筹资和外部筹资相互配合，共同保证再生产活动的顺利进行。
b。 企业内部筹资可以增强本单位员工的参与意识，培养员工以厂为家的精神企业可以通过发行内部股票的方式筹集所需资金。企业在筹集所需资金时，一般要发给投资者相应的书面证明，以承认其对企业若干股的投资以及因此而应该享有的权利。此项书面证明即称为股票，股票的持有人不论所占股份的多少，都成为企业的股东。在企业生产经营较好的时期股东可以取得较多的股利收入；在企业经营状况不好时，股东取得的收入就会减少；而当企业因生产经营不善而宣告破产时，股东只能收回股本的一部分或者不能收回股本。这样，股东个人利益和整个企业的经济利益休戚相关。企业发行内部股票，使本单位的员工成为股东，必然会使员工更加关心本单位的生产经
营情况，增强本单位员工的参与意识，积极为本单位生产经营活动出谋划策，培养员工以厂为家的精神，爱护企业财产，减少人为浪费，提高员工工作积极性，以尽可能少的物质消耗生产出尽可能多的产品，最终提高整个企业的经济效益。
营情况，增强本单位员工的参与意识，积极为本单位生产经营活动出谋划策，培养员工以厂为家的精神，爱护企业财产，减少人为浪费，提高员工工作积极性，以尽可能少的物质消耗生产出尽可能多的产品，最终提高整个企业的经济效益。为了正确组织企业内部筹资活动，加强对企业内部筹资的管理，保证内部筹资的合理性、合法性和实用性，必须遵守以下原则。
a。 企业内部筹资应遵循自愿的原则企业内部不同部门的员工收入水平不等，相同部门的员工因其生产能力的不同，收入也会产生差异。即使收入相同的员工也会因为他们家庭人口数量的不同和家庭中有收入来源的人数不同而出现生活水平上的差异性。企业在内部筹集资金时，不能忽视这一点而搞“一刀切”，“一刀切”的结果必然会损伤一部分员工的感情和工作积极性。对于员工来说，首先要能满足家庭成员的基本生活需要，如果还有节余，才可以用于投资，如果连基本的生活需要都满足不了，更谈不上投资。所以，对于人均收入较低的家庭，在内部筹资时，切不可使用行政命令的方式，搞硬性摊派。
b。企业内部筹集的资金，必须是生产经营活动所需要的资金企业在内部筹集资金时，可以筹集到货币形态的资金，也可以筹集到生产所需要的原材料、燃料、动力、厂房和机器设备等有形资产，还可以筹集能使企业长期受益但没有实物形态的无形资产，如专有技术、专利权、商标权和土地使用权等。但是，不管是哪一种形态的资金，企业都不能盲目筹集。当企业确实急需资金而靠银行贷款或外部筹资在经济上又不合算时，企业才应考虑内部筹资。
c。企业内部筹资，要根据国家的方针政策和规定进行，发行内部债券和股票要经过国家有关金融管理机构批准3。在企业内部发行股票筹集资金股票是筹资企业发给投资者以承认其对企业投资的股数和应享有权利的书面证明。企业可以通过在内部发行股票的方式取得所需资金。企业在发行内部股票筹资以前，必须按照有关法律规定的程序和要求，将其发行内部股票的种类、股数和股本总额以及股票的每股面值及设定发行价格等情况，事先报经证券管理机构批准。经证券管理机构批准的发行股票的股本总额称为核定股本，企业可以在核定股本总额范围之内一次或分次发行内部股票。内部股票的发行价格和股票面值可能相等，又有可能高于或低于股票面值，形成股本溢价和股本折价。这样做的原因，是为了使新旧股东能在实际上享有同等的权益。股票的内部发行价格要合理确定，如果价格偏低，就会使原有股东的权益受到侵犯，如果价格过高，股票就会难以出售。所以，合理确定股票的发行价格，是企业在通过发行内部股票筹资时必须解决好的一个重要问题。
但是，企业通过发行内部股票的方式筹集资金，这种方式本身存在较多问题，比较突出的有以下几个方面：
a。发行不公平，容易助长以权谋私，影响干群关系企业发行内部股票，一般要由企业上层决策人员进行充分地酝酿和分析，发行的内部股票的收益情况，干部是应该比较明了的。对于收益率较高的内部股票，企业的有些干部可能会以权谋私，多买一些，以便多分些股利，
而普通员工知之较少，再者，购买股数有时也会受到限制，因而所分红利就会相对少一些。这种情况会助长某些领导干部的以权谋私的因素，造成干部和群众关系激化，引发不稳定因素。
而普通员工知之较少，再者，购买股数有时也会受到限制，因而所分红利就会相对少一些。这种情况会助长某些领导干部的以权谋私的因素，造成干部和群众关系激化，引发不稳定因素。有些单位还没有进行股份制规范化改造，企业资产也未作评估，所以发行股票的股本总额就很难确定。更有甚者，有些企业把企业资产按比例分给本企业员工作入股股份，员工并没有掏钱或者掏钱很少，这实质上等于变相私分国有资产，这种行为影响了企业扩大再生产的规模，同时也会逐渐掏空企业家底，影响企业的正常发展。
c。内部股票发行后，企业内部职权问题变得复杂化我国企业中员工的权力是工会行使，一些对企业生产经营有重大影响的问题，要由职工代表大会作出决定。发行内部股票以后，员工成了股东。这时，股东大会、工会和职工代表大会之间的权利不容易划分，往往造成多角摩擦甚至冲撞。
企业内部发行股票筹资
1。股票的性质与特征股票是股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证，也是持股人拥有企业股份的书面证明。作为一种有价证券，股票具有以下基本特征：
（1）权利性股票所代表的股东权，是一种综合性权利，它包括参加股东大会、股票表决、收取股息或分享红利、参加股份公司剩余财产的分配等各项权利。其权利的大小，取决于拥有公司股票的多少。
（2）流通性股票可以随时转让，进行市场交易，即股票持有人随时可以卖出股票换成现金或其他实物等。在健全发达的股票交易市场，持有现金和持有股票几乎没有什么区别。这也是会计上把股票列为流动资产的原因之一。
（3）股票价格与股票价值存在着差异股票作为买卖对象，与其他商品一样，也有着自己的价格，它的价格取决于股票收益和市场借贷利息率的对比关系。此外，股票价格还受经济的、社会的、政治的等诸因素影响。所以，股票价格总是处于不断变化之中。股票的市场交易价格与其票面价值的悬殊，为股票市场的投资者和投机者提供了必要的活动条件。
（4）非退还性在购买股票后，持有者不能退股要求公司退还本金。股东要想收回投资，只能把股票卖给他人。这意味着公司股东的改变，但并不减少公司的资本。只要公司存在，它所发行的股票就存在，并给持有人带来收益或风险。
（5）风险性购买并持有股票，是为了获取利益，但是否能够如愿以偿，则基本上取决于企业的盈利状况和股票市场的行情。企业盈利多则多分，盈利少则少分，无利则不分。企业破产倒闭时，股东要承担资本损失。所以，企业经营状况不佳时，其股票的价格会跌落，使股票贬值。
2。2。（1）发行股票可以筹集资金组建新厂在股份制企业新成立时，通常是通过发行股票筹集股东资本的。企业即靠购股者交纳的股金组建公司并开展业务经营。在组建方式上，公司企业有两种组建形式：一是由发起人发起成立，发起人要承购全部股票；一是通过招股来成立，发起人只承购一部分股票，其余部分通过招股由其他人认购。公司企业筹集的这种资本是其自有资本，不必偿还，可以长期使用，它代表着公司的实力，对公司的发展有着举足轻重的作用。
（2）发行股票可以筹集新资本来扩大经营公司为了上新项目、购置新设备来扩大生产规模或筹措周转资金，也要发行股票来获取所需资金。人们一般称这种追加资本为增资。如果拟发行的股票在核定的资本额度之内，需经董事会批准，如果超过了核定的资本额度，则需召开股东大会重新核定资本额，尔后在新确定的资本额内增资。增资需呈报政府有关机构，在手续齐全后才算增资完成。增资时原先股东一般有权按股份份额优先购买。
（3）通过发行股票可以收购其它公司（企业）在收购其它企业时，增发股票进行收购是一种好办法。例如：A公司准备拿一笔资金来收购。。 B公司，此时，A公司可发行本公司的普通股票来更换。。 B公司股东手中持有。。 B 公司的股票，从而完成收购行为。原。。 B公司的股东将换有的。。 A公司的股票卖出，也可以保留。。 A公司的股票从而成为。。 A公司的股东。
（4）通过发行股票的方式可以代替现金给股东分红企业可经股东大会或董事会批准，将超过资本总额的股东资产转化为资本金，将这部分资本金按增发股票方式无偿地交与股东，其实质是给企业股东分红。
（5）通过发行股票可以提高企业的自有资本比率，健全企业经营机制对于企业来说，自有资本比率的高低是衡量其经营安全度的重要指标。如果比率过低，企业主要靠负债经营，则抵御风险的能力低，不利于企业经营的稳定性。因此，随着企业生产规模的扩大，企业需要不断增发新股以提高自有资本占整个资金来源的比重。
3。发行股票筹资的优缺点：企业通过发行普通股票筹资具有下列优点：（1）普通股息没有限定支付的义务，与银行借款不同，只有在公司有盈利时，才发股息。（2）股票不象债券或借款，有固定的到期日。企业可长期使用，只要不倒闭，可以永远使用。（3）发行普通股票，可增强公司的偿债能力，提高企业的信誉。（4）普通股票较易发售，因为股息通常高于其他投资手段。在通货膨胀情况下，股票可以减少货币贬值造成的损失。企业发行普通股票具有下列缺点：
（1）增发新股票，使股权分散化，老股东权利受到削弱。（2）股份增加后，每份分配的利润额减少。（3）由于股票的购买人比较分散，故发行成本高。（4）股息通常在税后利润中列支，而其他筹资方式的成本多在税前利润中列支。 《分享与分担──员工入股理论与实践》
《分享与分担──员工入股理论与实践》
由于有了员工个人股的参与，就打破了传统国有企业所有制的结构，使企业财产由一元所有转变为混合所有。
由于有了员工个人股的参与，就打破了传统国有企业所有制结构，使企业财产由一无所有转变为混合所有。由于职权配置进一步分散，从而为建立现代股份制企业提供了可能。
个人股的意义
个人股，在我国股份有限公司中包括两个部分：一是企业员工个人股，它是由本公司内部员工个人投资形成的股份；另一是社会居民个人股，即由本公司以外的社会居民投资形成的股份。个人股的设置对于我国经济体制改革和股份经济的发展具有十分重要的意义。
（1）设置个人股，是形成多元所有企业财产制度的重要因素之一。从而，也是形成股份制企业运作制度的重要因素之一。在股份制企业中，由于有了个人股的参与，就打破了传统国有企业所有制结构，从而使企业财产由一元所有变为混合所有。当法人股作为股份参与企业财产制度之后，原有企业财产的权力结构进一步发生变化，股权的配置进一步分散。正是有了分散化的股权结构，才有可能在此基础上，建立符合股份制企业运作的企业其它权能结构，才能从根本上摆脱企业对国家的依赖，从而实现企业经营机制的彻底转换。（2）设置个人股，既增加了资金融通渠道，又发展了个人资产构成多元化的选择，从而有利于市场经济的发展。融资渠道和融资方式的选择，所涉及的不仅是融资本身，而且是金融体制变化的结果。中国传统的金融体制，是资金调拨制，改革过程中，银行体制本身进行了一些改革，但总的说来，适应市场经济需要的融资市场远未形成，而资金市场的发展是整个市场经济中各类市场的枢纽。个人股的设置促进证券市场的完善，无疑使资金运动向市场化方面转变迈出有意义的一步。个人股的设置，还加大了个人资产构成的自由选择。在经济发展中，个人收入的提高，是一个必然的现象，而个人收入的提高又要求资产结构的多元化，这是人作为经济主体来实现自己价值的重要选择，股份制形式的出现，为这种选择提供了渠道。（3）个人股的设置，有利于强化企业的经营管理。以个人股东来说，选择股票时，就有一个投资方面的分析过程，一般说来，企业产品有市场的、企业管理阶层有能力的、企业员工队伍水平高的企业。往往被股东选中。在股票交易过程中，个人股东往往会根据股份制企业的盈利与否，盈利大小来分析并决定是否保留、购买、抛售公司的股票。个人股东的这种行为方式，给企业的发展提供了外在的压力，迫使企业不断地提高经营管理水平。由于个人股设置中，含有本企业员工持有股票，这就使本企业员工更关心本企业的生存与发展，从而从内在动力上增强本企业员工的积极性和创造精神，增加员工的主人翁意识。作为股东，员工不再是被管理者，他们有可能通过股东大会，或者是通过董事会来行使对企业的经营管理权。此外，员工作为股 东代表，还可以通过股市运作迫使本企业改善经营管理。所以，员工个人股的设置，在员工与企业之间形成了一种共兴衰、共存亡的利益关系，强化了员工内在的积极进取精神。
东代表，还可以通过股市运作迫使本企业改善经营管理。所以，员工个人股的设置，在员工与企业之间形成了一种共兴衰、共存亡的利益关系，强化了员工内在的积极进取精神。个人股的设置，促进了资源配置的流动性。对于传统体制而言，个人股的设置给企业资金的筹措提供了新的渠道，一般说来，企业筹措资金无非是为了壮大自己、发展自己，而企业通过资金的流动，带动了经济资源的组合。当然，对于企业本身发展来说，由于融资渠�
